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谁说中国经济增速在放缓?

2018-09-03 13:30:00 | 来源:参考消息网 | 作者:

    美国彼得森国际经济研究所网站8月24日刊载该研究所高级研究员尼古拉斯。R.拉迪题为《谁说中国经济增速在放缓?》的文章称,人们普遍认为,中国经济增速正在放缓,中国领导层将别无选择,只能向美国总统特朗普发起的关税战投降,以避免经济进一步减速。美国最具影响力的新闻机构(例如《纽约时报》和《华尔街日报》)将这种论调传唱得如同“海妖之歌”,引诱人们相信特朗普的对抗策略终有一天会取得成功。然而,事实是,就像过去几年一样,中国的经济困境被过度放大了。
    举例来说,认为中国经济增速下降的人引用最多的一条例证是,固定资产投资正在大幅放缓。但不幸的是,这一判断是基于中国国家统计局发布的月度数据。国家统计局目前正在修改固定资产投资的计算方法,以往使用的方法涉及大量重复计算,它正在刨除重复计算量。因此,这一指标增速放缓没有任何指导作用,基于现有数据的评估也已失去意义。
    任何一个国家经济增长都有三种来源:消费、投资和净出口。问题在于,中国固定资产投资数据包含土地和其他资产销售,这会导致经济生产力增速被过度夸大。尽管如此,金融分析师和其他人士仍一直依赖这些数据,因为这是唯一可用的投资高频数据。国内生产总值(GDP)虽然能准确衡量生产力增速,但GDP的计算周期以年度为单位,且发布时间滞后5个月。
    国家统计局的数据显示,中国2018年前7个月的固定资产投资增速为5.5%,为数十年来最低水平。今年上半年的固定资产投资增速为6%,但固定资产价格指数增长5.7%,这表明实际投资几乎无增长。然而,此数据与国家统计局另一更可靠的数据相矛盾。后者显示,经正确测算的集资增速占中国GDP增长的1/3.
    国家统计局也许会在9个月后发布2018年的最终数据,那时我们很可能发现,集资规模扩大的速度(如果计算正确)超过了固定资产投资的增长,就像2017年的情况。
    特朗普总统的高级经济顾问们认为中国的经济增长正在放缓,并建议他在新兴的贸易战中保持强硬,因为他们相信中国会为了避免经济进一步减速而向美方的要求妥协。这意味着对额外2000亿美元的中国商品加征关税已势在必行。有关中国经济放缓的论调是基于投资放缓和近期零售业萧条的说法,然而针对投资的说法却是基于错误的数据。
    零售业的情况怎样呢?是否真如《纽约时报》所说,由于沪市大盘一蹶不振、人民币趋于疲软以及贸易战的影响,中国的消费在降温,中国的消费者对前景一片悲观?杂谈纵然有趣,但有关中国消费降温的确凿实证并未出现。世界最大的电商阿里巴巴刚刚公布的最近一个季度的销售额同比增幅达60%.这显示出,中国零售业数据很可能并未充分反映中国电子零售市场迅猛增长的景象。无论如何,随着中国庞大且持续壮大的中产阶层将更大比例的收入投向教育、医疗、旅游及其他未计入官方零售数据的服务行业,零售数据在衡量中国消费状况方面正变得越发无力。
    零售数据以月度为单位发布,那些希望掌握中国经济动态的人会继续关注这些数据。但最好的消费数据是以季度为单位发布的,第二季度消费支出加速增长,推动上半年消费增长超过7%.
    如果特朗普得到的建议是可行的,我们或许有更好的机会避免中美贸易战进一步升级。

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